最糟糕的时候可能已过去了,无论各家钢厂上半年经营业绩多么糟。 从现在开始钢厂普遍对下半年经营形势有较好预期。就连上半年可能巨亏10亿元的包钢股份(4.36,0.00,0.00%)都这样看,包钢股份证券事务代表于超认为,下半年向好的大趋势已确定。 5月以来,以建材为主导产品的中小钢企小幅试探性调高出厂价格,6月大中型钢企开始启动涨价。目前钢价已持续上涨14周,仅在6月末至7月初(6.29~7.3)略有停顿,横盘一周,随后市场价格紧跟出厂价上冲。 下半年钢厂效益转好的理由在于:一方面钢价维持现状或继续小幅上涨已经拥有较为坚实的基础。随着固定资产投资加快和房地产业回暖,螺纹钢和线材的需求大幅上升,钢厂直接订货量加大。此外,政策引导扩大了汽车、家电消费,这直接带动了热卷、汽车板材、家电板,以及硅钢、轴承钢的需求增加。 笔者认为,此前一段时间钢材能上涨是有政策性基础的。以汽车、家电为例,国家对小排量汽车和家电下乡都给予了财政补贴。得益于此,小排量汽车和家电可以消化掉一部分钢价上涨带来的成本上升。 但钢价显然不可能无止境上涨,仅靠财政补贴拉动钢价显得较为脆弱。从数据来看,2009年第28周(7.6~7.10)有13个品种价格出现厂商倒挂,比上周增加6个品种。这说明钢厂持续上调出厂价格后,市场价格已经难以及时跟进。一种观点认为,当前钢价持续上升可能得益于流通环节,因为贸易商可以轻松制造2000万吨的“需求”。这有一定道理,贸易商囤积现货制造供应紧张、需求旺盛的假象,在历史上曾多次出现。 在钢价保持坚挺的情况下,铁矿石价格大幅上涨空间不大。理由也简单,虽然中国仍未与三大矿山达成长协价,可一旦现货价高出长协价太多,一直在寻求较低降幅的中国钢企完全可以放下“面子”,接受长协价。而按照当前澳矿长协价、海运费和钢价,主流钢厂普遍感觉已有利可图。 虽然下半年钢铁行业业绩向好趋势已定,但去年上半年的暴利情况不会发生。理由亦很简单,全国钢铁产能严重过剩,一旦利润空间加大,复产面积很快就会蔓延。钢厂虽对下半年心存期盼,但现实冷酷——赢利空间不会很大。在落后产能没有淘汰前,由于行业集中度太差、缺乏话语权和随时可能出现复产的压力,中国钢铁工业的盈利能力依然脆弱。
|