10月份外在因素影响减弱，经济有所恢复，但改善尚不明显，当月制造业PMI指数中新订单指数继续回落，连续两个月处于收缩区间，反映国内需求依然偏弱。海外方面，全球经济复苏正在临近顶部，欧美制造业PMI回落，美联储即将开始缩减购债规模，海外工业品需求临顶，我国制造业新出口订单指数连续处于收缩区间，出口高增长或难持续，经济恢复动力更加依靠国内需求。

后期经济改善主要看固定资产投资和消费形势。固定资产投资中，房地产市场进入下行阶段，根据国家统计局数据测算，10月份商品房销售和新开工面积降幅扩大，房地产投资仍面临压力，行业融资环境改善对投资将起到一定稳定作用；基建投资具有支撑，政府专项债发行进度加快，“十四五”规划的一些重大项目在逐步落地，有利于基础设施投资的逐步提升；原料价格下行，限电等因素影响减弱，制造业生产有改善空间，制造业投资有望保持稳定。

消费是拉动经济增长的最大动力，也是影响后期经济走势的最重要变量，居民消费有改善空间，由于疫情反复，短期可能依然比较疲弱，快速改善的概率较低。