从已经发布的5月份经济数据来看，除个别指标意外超出预期外，其余大部分经济数据均低于市场预期，反应国内宏观经济面回暖逐渐疲软，后期经济复苏不容乐观。在央行继续担忧通胀压力而适当从紧的货币政策、国家对经济发展降速的容忍度增加、国际机构多次下调我国经济增长目标等，均在外围打击我国经济面的复苏等等，国内外、宏观、经济等层面多以利空占据主导，在影响市场持续看空期货钢材市场走势的同时，进一步削弱现货钢材市场的基础。因此，中国钢铁现货网分析师指出，未来一段时间内，我国的钢材价格走势或将继续震旦下调为主。

　　首先来看5月制造业PMI指数回升至50.8%，5月PMI意外回升，不但再次走出了上一个月的疲软态势，反应我国制造业活动出现好转迹象，另外在传统淡季的5月份，制造业逆势回升，说明我国经济基础尚可。5月汽车产销量环比继续回落，但同比仍保持稳定增长，在补贴政策全面退出后，我国的汽车产业产销情况明显回落，其他诸如机械、造船、家电等只要制造行业均遇到类似的问题;这对于上游的热轧板卷、冷轧板卷、镀锌、中厚板等主要板材品种需求释放形成压制。

　　其次来看看CPI与PPI数据变化。统计局专家指出，5月CPI指数同步增长2.1%，回落幅度明显强于此前预期，主要是因为蔬菜供应增加压低市场价格所致。而5月工业生产者出厂指数PPI跌幅扩大至2.9%，显示工业经济复苏严重低于市场预期。在国内外经济走势疲软的大环境下，需求面的持续疲软，是导致包括钢铁、汽车、家电、机械在内的诸多工业企业库存增大，共需求失衡导致行业疲软的主要原因。而很明显，从当前的情况来看，未来的基本面在淡季行情中更加难有好的表现，也就是说，包括钢铁在内的大宗商品市场在未来一段时间内依旧疲软下行的可能性较大。

　　再从货币政策来看，今年以来，央行一直坚持执行相对稳健的货币政策，资金面相对收紧以遏制过热的地方投资冲动。尽管前一段时间包括日本、韩国、澳洲等在内的全球央行集体降息，国内央行依旧能够顶住压力未跟风降息，面对资金面紧日益紧张的格局，央行采取增加逆回购等手段间断性的释放流动性。然随着日前境外热钱获利退出，我国市场上资金流动性进一步趋紧，当前市场对央行即将降息的猜测也益发的多了起来。端午节前统计局发布的5月CPI增速低于预期而PPI跌幅进一步扩大;在通胀压力进一步减缓、而经济面走势更加疲软的情况下，央行的货币政策调控空间更大，随着资金流动性过紧，央行降息讨论增多，给包括钢铁在内的诸多行业提供了期待。

　　经济面持续走弱，而当前中央高层又多次表示不以投资计划等刺激政策来支撑经济发展，转而积极扩大内需消费成为新的发展动力。数据显示，1-5月固定资产投资约为4.65万亿元，同比增长17.8%，增速较1-4月回落0.6个百分点;1-5月房产投资2.68万亿，同比增长20.6%，增速比1-4月份回落0.5个百分点;分行业看，黑色金属冶炼和压延加工业、汽车、铁路、船舶等行业投资持续回落;国家在对GDP增速降低的容忍度不断增强，后期市场期待的投资性刺激政策出台的可能性不大，钢材市场不宜对此给予过多的希望。近期发改委表示下个月可能发布新城镇化规划，预计社会性改革多于城镇开发性投资规划，短期依旧难以形成对钢材需求的实质性利好。

　　因此我们认为，短期国内投资增加的可能性不大;另外随着气温的进一步升高，户外工程项目的施工进度会受到较大的影响;对建筑钢材需求的释放造成制约将成必然;而板材方面，虽然5月PMI指数中显示新订单有所回升，但依旧处于枯荣线以下，加上夏季为制造企业生产淡季，原本需求就低迷的板材市场，未来可能面对的去库存压力会更大。加上原材料市场弱势难改，钢厂继续大幅下调出厂价进一步指引现货钢价走跌，且在需求面弱势，商家出货难度加大且亏损加重的情况下，向钢厂订货的积极性还将降低，可能进一步引起钢厂去库存受阻，短期内我国的钢材市场还将继续面临供求严重过剩矛盾的压力，因此，6月份下半个月，我们认为国内钢材价格继续向下探底的可能性较大，暂时无反弹条件。（富宝）